美国股票推荐-估值非常便宜的连锁餐厅DIN (4)

最后讲一下购买DIN的理由:

  • 按照行业平均估值倍数,IHOP的价格应该在50美元左右,而现在的股票价格是每股40美元。这意味着Applebee’s的估值是-10美元。等于不花钱买到Applebee’s然后再送你10美元现金。
  • 仅就估值来看,DIN动态市盈率是9倍(P/E NTM); 12% FCF yield, 10% Dividend Yield
  • 新的CEO刚刚上任,这人的在业界有30多年的经历。而且从2012年开始就在DIN董事局担任董事,对公司可以说知己知彼。上来大刀阔斧的关掉不盈利的门店,大幅降低预计盈利(guidance)以致股票价格继续下滑。其实为自己将来带领公司走出困境打好了基础。
  • 大家可以考虑在50美元以下吃进。预计到明年年底股价恢复到~80左右。别忘了股票还给出每年4美元的红利。

美国股票推荐-估值非常便宜的连锁餐厅DIN (3)

接着来集中讲一下DIN。生活在美国的人应该不会对Applebee’s和IHOP感到陌生。一个是邻家餐馆的模式主打午餐和晚餐另外一个是全日早餐式的餐厅。目前DIN面临的主要问题是:

  • CEO位置空缺,上一位CEO因为业绩不行2017年初辞职
  • 过去过度扩张加上行业竞争,Applebee’s 的同一门店销售(SSS)持续下降,而IHOP的SSS也停滞不前
  • 投资人不感兴趣,投机人拼命做空

以上情况导致DIN从年初的80美元每股降到目前的40美元每股。半年多的时间股价遭遇腰斩。

https://finance.yahoo.com/quote/DIN?p=DIN

美国股票推荐-估值非常便宜的连锁餐厅DIN (2)

家庭连锁餐馆Casual Dining最近几年的表现不佳。和传统的零售业Sears, Macy’s基本上难兄难弟。但是和传统零售业遭遇的Amazon线上销售不同,餐馆的压力主要来自同业竞争和过去几年的过度扩张带来的餐馆过剩。新上市高增长的餐馆往往收到更高的估值,对比之下老牌餐馆的估值普遍受到同一店面销售(SSS=same store sales)额减少带来的压力,估值处于低点。见下图。上市不到两年来自纽约的Shake Shake拥有130家门店,目前市值12亿美元;而老牌的DIN拥有超过3700家门店,市值只有SHAK的一半多,为7亿美元。两者的收入利润也不可同日而语,前者年销售为2亿7千万,净利润为1200万,市盈率高达57; 后者年销售为6亿3千万,净利润9600万,市盈率只有9。这个巨大的反差就是因为SHAK是新兴的高增长公司备受市场宠爱,而DIN由于成长缓慢渐渐被市场淡忘。

美国股票推荐-估值非常便宜的连锁餐厅DIN (1)

美国股市从2009年的最低点到今年已经过去了整整8年,其中虽有起伏,但是牛市势头不曾改变。最近三年趋势更加明显,高增长高科技的股票成了投资人的最爱。FANG (Facebook Apple Netflix Google)股票以及类似的股票几乎每天都有利好消息放出,几乎每月都在创造新高。在这样的环境下,我们怎么投资?是跟进买入还是拿着现金观望?

今天这里要强调的是价值投资。也就是常说的只买对的不买贵的。很多创业公司有宏伟的计划,美好的蓝图。在经济高速成长时期往往能得到大家的青睐。可惜时间不等人,大多数这样成长型的公司等不到他们盈利的那一天就在下一次经济危机之时关门大吉了。当股市的狂欢过后,最后能坚持下来的还是真正有盈利能力的股票,能给投资者带来现金流的股票。

我这次要介绍的股票就是DIN。这是一个美国著名的连锁餐馆股票。旗下拥有的两家餐馆分别为Applebee’s(2000家)和IHOP(1800家)。公司的历史可以追溯到1950年代,目前是美国乃至全球最大的连锁家庭餐馆casual dining之一。

雅虎股票链接:

https://finance.yahoo.com/quote/DIN?p=DIN

 

17年之后 (2) 美国股市的轮回

2017年以来新兴市场和美国市场科技股表现突出。截至到6/30,新兴市场科技板块回报达到了35.3%,远超其他九个板块的13.5%。另外美国的科技板块回报达到17.3%,也大幅超越了其他板块的7.5%。

美国科技股回报率

问题是,这样的狂欢还能持续多久?新兴市场以中国为例,中国科技股在MSCI EM的成员平均市盈率已经高达40倍。你还能找到多少个接盘侠?

不妨看一看2000年上次互联网泡沫崩盘时候的情景,9个月时间新兴市场输掉了1/3的市值。其中新兴市场的科技股回撤了超过50%。美国的纳斯达克也不例外,在几乎相同的时间内被腰斩。当你的科技红股今天已经所剩无几。

科技股 互联网泡沫 崩盘

17年之后 (1) 美国股市的轮回

17年前的3月份美国纳斯达克指数在科技股的带领创出了新高。然而不幸的是股市的狂欢也戛然而止。纳斯达克指数在2017,也就是17年后才回到当你的高点。这次还是科技股,所不同的是当年的关注是互联网和软件而今天的焦点是移动通讯和由此派生出来的服务。

不仅是是美国,全球的新兴市场表现得更好。2017年截至到7/31号。MSCI EM新兴市场指数比美国S&P500回报高10%!看看新兴市场的指数走向,红色的线代表科技板块,从接近0%的权重的今天的20%,科技板块是成长最快的板块,没有之一。

新兴市场走势

美国股市也不例外,科技板块引领了最近2-3年的市场。问题是这样的情况会无限制的进行下去吗?

美国股票怎么买?

2016年3月开始的最近一波牛市使美国三大股市在2017年夏天屡创新高。有些年纪的人是否会想到2000年初的美国股市的故事?

Buyer beware!买家要小心了!10个板块,只有能源Energy和通讯Telcome在估值上跟历史相比还未达到顶峰。

 

美国 股市 估值

中国经济 风平浪静的背后

2015年的股灾已经过去整整2个年头了

两年以来 经济政策更迭 但总的来说趋于稳健和收缩。出乎意料,在总体收缩的大环境下,中国经济运行平稳, 最近2017年2季度GDP再次印证了这一看法。然而平静的背后是否有更大的风浪?最近中小企业 创业板的低迷,民营企业海外投资的收紧, 以致最近个人海外消费1000元以上的报备,是否预测着风平浪静之后的风暴?

 

图中黑线代表经济中信贷流动性;红线代表经济出现危机的可能性;从2007年以来,每当收紧信贷流动性之后 危机总是随之而来 无一例外。这次我们看到黑线再次降到2012年以来的最低点 我们的经济会往哪里走呢?

多伦多的房价终于下降了 曾经是华人海外买房最爱的城市之一

  • 量价一起跌,6月交易量下跌15%,平均价格较3月份高点降低了14%
  • 安大略省房地产新政(主要是像非本地居民征收投机税)和加拿大央行加息预期都导致地产市场出现拐点
  • 加拿大西部的温哥华去年也出台了类似的政策从而导致地产市场交易萎缩,但是今年市场再次回暖;不知道多伦多市场会走向何处。